PENGU 現貨 ETF 是首個基於 NFT 的加密貨幣 ETF 應用程序，Canary Capital 計畫合併 NFT 和 DeFi，SEC 將批准這一開創性舉措

2024 年 1 月標誌着加密貨幣行業的一個關鍵點：美國證券交易委員會 （SEC） 經過 10 年的抵制，批准了一批

 同年晚些時候，以太坊 （ETH） 現貨 ETF 也獲得批准。這些早期的成功鼓勵了專注於數字資產的投資基金尋求其他替代幣的批准

，因爲最近幾個月，Dogecoin （DOGE）、Polkadot （DOT）、Solana （SOL）、Avalanche （AVAX） 和其他高盤加密貨幣的 ETF 申請

截至 2025 年 3 月 20 日，從未發生過一件事：基於 

的加密貨幣 ETF 應用程序。考慮到 SEC 對 ETF 申請的評估嚴格程度和長度，即使對於已建立的可替代加密貨幣，也認爲這一舉動也與可能性息息相關。然而，金絲雀資本投資經理向 SEC 提交了一份申請，要求批准首款 NFT 加密貨幣 ETF 產品 PENGU 現貨 ETF，這引發了加密貨幣與傳統金融交界處的新興領域的小小革命。

如果獲得批准，ETF 將是業內首款基於 PENGU 代幣和 Pudgy Penguins NFT 組合的 ETF

許多觀察人士預計，金絲雀資本將在 SEC 對其革命性產品的認可方面面臨巨大挑戰。儘管如此，SEC 現已在批准加密貨幣 ETF 方面取得了輝煌記錄，這爲上述 Altcoin ETF 和 PENGU 現貨 ETF 申請帶來了希望。

PENGU 現貨 ETF 是金絲雀資本投資管理公司推出的擬建交易所交易基金 （ETF） 產品，目前正在等待 SEC 批准。 

，成爲首個 NFT 成分加密貨幣 ETF 產品，正在爭相獲得美國主要金融監管機構的批准。ETF 已在美國特拉華州註冊。

企鵝現貨 ETF 的投資組合主要由 PENGU 代幣組成，將佔持有資產總額的 80% 至 95%，其餘將分配給龐大企鵝 NFT。Solana SOL 代幣和以太坊 ETH 代幣的一小部分也將納入其中，以方便交易和流動性支持，因爲 PENGU 代幣主要在 Solana 區塊鏈上發行，而 Pudgy Penguins NFT 是基於以太坊的收藏品。 

由於 Canary Capital 將持有這些資產並定期重新平衡投資組合，因此 Solana 和以太坊將收取礦工費，費用分別以 SOL 和 ETH 支付。

Pudgy Penguins NFT 系列於 2021 年在 Solana 上推出，由 8，888 件物品組成，每件物品都描繪了一種可愛的企鵝，具有五種不同特徵的獨特組合。2024 年 12 月，該項目推出了一種相關的可替代加密貨幣，即基於以太坊的 PENGU 代幣。截至 2025 年 4 月 2 日，PENGU 是一種小盤資產，在加密貨幣市場中排名第 191 位，總

 3.19 億美元。相比之下，Pudgy Penguins 是 NFT 領域的領先項目之一，在所有 NFT 收藏品中排名第二，市值爲 1.55 億美元。

Canary Capital 向 SEC 的申請在兩方面獨樹一幟：它是首個具有 NFT 成分的 ETF，標誌着 ETF 首次獲得相對較小的加密貨幣 PENGU 的批准，而 PENGU 甚至不是市值排名前 100 的加密貨幣資產之一。SEC 批准的所有其他加密貨幣 ETF 申請（或目前正在爭先恐後地申請）均基於高盤領先資產，通常排在前 30 名。

截至 2025 年 4 月 2 日，SEC 僅申請了兩週的 PENGU 現貨 ETF 申請。監管機構有長達 240 天的時間審查此類申請，但從歷史上看，SEC 多年來一直在考慮加密貨幣 ETF 申請。然而，2024 年比特幣和以太坊現貨 ETF 的一系列批准現在也引發了希望，即新提交的內容可能會受到已建立的評估框架的約束，因此速度要快得多。

目前，SEC 還在考慮針對 Dogecoin、Solana、Polkadot、Litecoin （LTC） 和 XRP （XRP） 等多種高盤加密貨幣的現貨 ETF 申請

如果監管機構決定以批量模式批准申請，即同時批准全部或多個申請，則 Canary Capital 將有理由希望其 ETF 包含在內。

然而，人們對 PENGU 現貨 ETF 應用持懷疑態度，一些分析師認爲其投資幾率可能與規模更大、更成熟的山寨幣 ETF 有所不同。這並不奇怪，因爲 PENGU 現貨 ETF 將是首款專注於 NFT 的 ETF，此外，NFT 的流動性比可兌換加密貨幣更爲有限。 

NFT 可能也更難以客觀評估。可替代加密貨幣的價格很容易從加密貨幣市場獲得，供求關係決定了其價值。相比之下，NFT 流動性和獨特性有限，因此難以有效定價。

此外，PENGU代幣將構成大部分擬議的ETF，並不是加密貨幣市場中交易量最大的資產之一。由於PENGU在加密貨幣領域佔據適度地位（以及其起源作爲

），SEC可能會比領先的另類幣更加懷疑。

當然，所有這些因素目前只是猜測，我們需要等待 SEC 對其考慮的第一個基於 NFT 的 ETF 的初步評論，以便更清晰地瞭解產品的審批前景。

PENGU 現貨 ETF 應用目前對加密貨幣市場的影響

迄今爲止，PENGU 現貨 ETF 應用程序的消息對 PENGU 代幣本身的價格沒有明顯影響。在申請當天（2025 年 3 月 20 日），代幣的交易價格約爲 $0.007。兩週後，價格仍徘徊在相同價格附近。 

另一方面，Pudgy Penguins NFT 在市場上交易的平均價格略有上漲：3 月 20 日至 28 日，平均價格從約 16，450 美元上漲 16%，至 19，120 美元，但截至 4 月 2 日，價格已小幅回撤至 17，490 美元。

鑑於價格影響不大，投資者仍可能對 PENGU 現貨 ETF 的審批機會持謹慎態度。

然而，如果獲得批准，加密貨幣市場受到的廣泛影響可能會產生深遠影響，因爲這一步將表明 SEC 對基於 NFT 的 ETF 和由模因幣等小盤加密貨幣組成的 ETF 持開放態度。然後，提供基於 NFT 產品的代幣化資產資金數量可能會大幅增加，從而促進傳統金融市場採用主流 NFT。

SEC 批准 PENGU 現貨 ETF 可能會導致基於某種形式的 NFT 的 ETF 申請數量激增。這甚至可能包括完全由 NFT 組成的首批 ETF。其他加密貨幣資產類型，例如

（RWA），也可能成爲 SEC 考慮的候選資產。此外，如果金絲雀資本的 PENGU 現貨 ETF 在目前 SEC 渠道中的現貨 ETF 之前獲得批准，則表明這些 ETF 申請也是一個非常有力的信號。

當前 PENGU 現貨 ETF 申請是一項開創性活動，可能會爲 NFT ETF 和其他基於部分 NFT 持倉的加密貨幣 ETF 開闢機遇。儘管 SEC 於 2024 年初批准了多個比特幣現貨 ETF，但很少有人預計很快就會出現基於 NFT 的 ETF。預計 SEC 可能會嚴肅對待模因幣 ETF。PENGU ETF 在衆多方面獨樹一幟，顛覆了傳統 ETF 的整個概念。

金絲雀資本試圖批准 NFT 支持的 ETF 確實是一項大膽的任務，儘管幾年前觀察者對比特幣 ETF 也表示了

 需要成爲這一領域的先驅者，而金絲雀資本毫不猶豫地扮演着崇高的角色。現在，所有用戶都關注 SEC，因爲它準備權衡從未遇到過的產品。

中級

PENGU 現貨 ETF：NFT 投資的大膽舉措，還是炒作？

在本文中，我們將詳細介紹解放日的展望，以及解放日將如何塑造股票、美國經濟和加密貨幣市場的前景。

2025年4月2日爲「解放日」，他聲稱這一刻將透過全面互惠關稅恢復美國的貿易公平。由於確認的具體細節很少，全球市場仍處於領先地位。投資者正在爲潛在貿易戰的經濟影響做好準備，加密貨幣交易者正在密切關注對數字資產的影響。在本文中，我們將詳細介紹「解放日」的展望，以及解放日將如何塑造股票、美國經濟和加密貨幣市場的前景。

特朗普的關稅引發了經濟衰退的擔憂

自 2025 年 1 月重返白宮以來，特朗普總統已優先調整美國貿易政策，重新關注關稅。他宣佈對

，對中國商品徵收的關稅翻倍（從 

 其中許多行爲本週生效，恰逢他所謂的解放日。

特朗普認爲，關稅是減少美國貿易赤字和迫使外國停止他所說的對美國工人的「經濟戰」的必要工具。財政部長 Scott Bessent 

」，作爲互惠關稅的主要目標。

包括中國、歐盟、加拿大和墨西哥。

然而，批評者指出，全球貿易戰的風險越來越大，多個合作伙伴已經在威脅或採取報復措施。高盛最近

，理由是商業信心下降，經濟不確定性不斷增加。旨在保護美國行業的關稅可能會提高價格並影響消費者支出。

特朗普的「解放日」公告值得期待

特朗普預計將於4月2日在玫瑰園新聞發佈會上公佈他的關稅計畫。白宮新聞祕書Karoline Leavitt

，總統將對「任何不公平對待美國人民的國家」徵收關稅 - 儘管尚未確認國家特定的豁免。特朗普承諾，這些互惠關稅將

雖然最終細節仍在討論中，但提案包括國家和特定行業的關稅。從統一的基於百分比的徵稅到製藥、半導體和汽車等行業的針對性收費，不一而足。特朗普的顧問，包括特朗普的貿易顧問彼得·納瓦羅和商務部長霍華德·盧特尼克，聲稱新關稅每年可能產生超過6000億美元的收益 - 儘管許多經濟學家對此提出異議。

 其中包括對農產品、能源產品和汽車零部件徵稅。特朗普還

對從委內瑞拉購買石油或天然氣的國家的進口產品徵收25%的關稅。

鑑於政府近幾週的信號相互矛盾，潛在結果也很廣泛。無論「解放日」是否立即執行，其他延遲或未來談判輪次仍有待觀察。目前，不確定性已經飆升。

對美國經濟和全球市場的潛在影響

經濟學家警告說，廣泛的關稅可能會導致美國經濟增長放緩、消費者價格上漲和不平等加劇。高盛預計

朗普的貿易政策將使GDP年增長率從2%降至1.5%，而經濟衰退的幾率將從20%提高到35%。

全球股票市場已顯示出壓力跡象。歐洲和亞洲指數在「解放日」前下跌，而標普 500 和Nasdaq-100 

 如果關稅擾亂全球供應鏈，汽車製造商、科技公司和零售商可能尤其容易受到攻擊。

美聯儲對此也提出了一個問題。隨着通脹風險上升，政策制定者可能會推遲預期的降息，進一步使Q2的經濟前景變得更加複雜。

「解放日」將如何影響加密貨幣行業？

加密貨幣市場反映了上個季度更廣泛的風險情緒，投資者在宏觀經濟動盪下減少風險敞口。截至 4 月 1 日，

比下跌 16.9%。比特幣下跌了10.48%，以太坊下跌了44.2%，Solana下跌了33% - 儘管特朗普政府對親加密貨幣政策的期待在1月份達到了新高。

此後，投資者的樂觀情緒有所減弱，因爲經濟衰退風險、通脹擔憂和政策不可預測性都會帶來風險。比特幣上週末跌至 81，656 美元，創下 2018 年以來最Q1。在「解放日」之前，交易者仍需謹慎行事，等待交易澄清後再開倉。

「解放日」可能會進一步影響加密貨幣價格，如果市場波動加劇，資金從風險資產中轉出。然而，一些分析師認爲，任何由此產生的拋售都可能提供買入下跌的機會

，特別是如果特朗普今年晚些時候堅持加密貨幣友好型監管。

由於細節仍不明朗，加密貨幣市場仍處於「觀望」階段。「解放日」可能是一個轉折點，無論好壞，具體取決於特朗普關稅議程的範圍和執行情況。

特朗普的「解放日」：這對加密貨幣市場意味着什麼

Grayscale 已申請將其私人數字大盤基金轉換爲公開可用的交易所交易基金 （ETF），包括比特幣、以太坊、XRP、Solana 和 Cardano。

每日表現最佳者 — 複合金融 （COMP）

標準普爾 500 指數上漲 0.38%，因爲在工廠數據疲軟和就業機會減少的情況下，投資者正在等待新的關稅。在特朗普宣佈關稅前獲利，黃金價格跌至 3，113 美元，但由於避險需求和經濟不確定性，黃金價格依然強勁。Coindesk Indices跟蹤整個加密貨幣市場，在過去24小時內上漲了1.30%，比特幣和以太幣分別上漲了3.10%和5.19%。使用此鏈接在 Bybit MT5 上交易這些市場，暢享高達 500 倍槓桿

如今，表現最佳的公司是 COMP，上漲了 14.3%，此前該機構提議建立基礎，以確保 Compound 的一致領導和協調。

Compound Finance （COMP） 於 2018 年 9 月上線，是一個 DeFi 借貸平台，讓用戶能夠賺取加密貨幣資產利息。該平台基於智能合約，根據供需情況調整利率，無需中間商即可連接貸方和借方。2020 年 6 月，隨着 COMP 的推出和全面治理轉移，Compound 實現去中心化。然而，它缺乏核心運營支柱。隨着 Compound v4 的發展和社區參與度的提高，對穩定領導力的需求也不斷增長。爲瞭解決這一問題，Compound Labs 

建立一個用於結構、清晰度和協調的 Compound Foundation，類似於 Uniswap 等其他生態系統。

查看 COMPUSDT 永續和 COMP/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

將其私人數字大盤基金，包括比特幣、以太坊、XRP、Solana 和 Cardano，轉換爲公開可用的交易所交易基金 （ETF）。自 2018 年推出以來，該基金目前持有 79.4% 的比特幣和 10.69% 的以太坊，增長了 478.83%。這一轉變將使日常投資者能夠進入加密貨幣市場，佔數字資產市值的 75% 左右。如果成功，將消除當前限制認證投資者訪問的障礙。申請仍在進行中，管理費和其他詳情正在處理中。

查看 ETHUSDT 永續和 ETH/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 的總流出額爲 1.578 億美元，其中 GBTC 虧損 1，010 萬美元，非 GBTC 產品虧損 1.477 億美元。

查看 BTCUSDT 活期合約和 BTC/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

其空投可能即將到來，索賠頁面現已上線。空投報名時間爲 4 月 2 日至 4 月 17 日，申領將於 4 月 22 日開放。然而，尚未正式確認任何內容。敬請關注最新動態。

初級

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Grayscale 文件，將數字大盤基金轉換爲可公開訪問的加密貨幣 ETF

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Bybit 統一交易賬戶 (UTA) 支援多種定製功能，便捷易用，因此深受廣大用戶和投資者的青睞。使用 UTA，用戶可一站式進行普通交易和全倉保證金交易，無需在不同賬戶間來回切換。此外，UTA 還能夠提高資金利用率。

在本指南中，我們將探討全新上線的抵押資產定製功能，並瞭解一些小技巧，以便順暢使用該功能。

Bybit 統一交易賬戶 (UTA) 支援多幣種交易，這一強大功能讓用戶無需切換賬戶，即可對資產和抵押資產進行組合和定製。

模式，以受支援的保證金資產作為抵押品，無需賣出資產即可交易其他資產的保證金合約。同時，用戶的未結盈利可用作開倉保證金。UTA 下的保證金基於整個賬戶（而非倉位）計算。

使用 Bybit UTA 的全倉保證金和組合保證金模式進行交易時，用戶無需賣出資產即可交易其他保證金合約。這也是抵押資產的作用所在。為了更好地理解抵押資產，我們以

為例。保證金的概念與槓桿密切相關，可利用借貸資金放大

 (ROI)。透過槓桿交易，交易者可向經紀商借入資金來提高購買力，並使用槓桿增加本金。因此，槓桿與保證金非常相似，因為需要利用借貸資金來提高投資回報率。

假設用戶面臨不利的市場環境，可能會觸發追加保證金，此時用戶需要存入更多資金來滿足保證金要求。這些保證金也稱為抵押資產，有助於長期維持倉位。如果用戶未能達到保證金要求，由此產生的缺口將導致

模式後，保證金的計算方式將發生變化。與傳統的計算方式不同，組合保證金模式考慮的是整個投資組合的風險，而非每個單獨的倉位。透過審查投資組合層面的風險，Bybit 可以降低對用戶的保證金要求，使用戶能夠提高購買力，並體驗更靈活的交易模式。換言之，用戶能夠以更少的保證金交易更大的倉位，同時透過增加槓桿來維持均衡的雙向持倉投資組合。

透過定製抵押資產，用戶可以享受更高的資金利用率，同時有效管理強平風險，而無需以想要持有的資產來冒險。

隨着 Bybit UTA 不斷升級，全新上線的抵押資產定製功能堪稱業內首創，使用戶能夠對抵押資產進行定製，更好地管理雙向持倉的投資組合。

為確保資產安全，用戶可選擇不將特定資產用作抵押品。要實現這一點，用戶需要將所需幣種設置為非保證金幣種，系統即會顯示該資產不符合抵押條件。將某一幣種設置為非保證金幣種後，該資產將不會受到 UTA 強平影響。這也意味着現貨與衍生品倉位之間不會相互影響。

用戶 A 決定在全倉保證金或組合保證金模式下排除 BTC，因此 UTA 下的這一非抵押資產不會兌換為 USD。保證金幣種折算率因資產而異，具體取決於所選的抵押資產。UTA 下總保證金餘額的 USD 折合價值基於以下公式計算：

= Sum (資產 1 × 相應 USD 指數價格 × 相應保證金幣種折算率 + 資產 2 × 相應 USD 指數價格 × 相應保證金幣種折算率 + … + 資產 N × 相應 USD 指數價格 × 相應保證金幣種折算率)

如果某一幣種沒有 USDT 永續指數價格，則將以 Bybit 現貨市場的最新成交價作為參考。例如，ETH 的 USD 指數價格 = 

值得注意的是，賬戶的維持保證金 (MM) 率過高時仍會觸發強制平倉。

當 MM 率達到 100%，而用戶 A 仍持有多個倉位，且其中一個或幾個倉位出現虧損時，就可能導致賬戶的 MM 率突破 100%，從而觸發強制平倉。

準備好在 Bybit 開啟 UTA 之旅了嗎？請按照以下步驟升級賬戶：

1. 前往 Bybit 現貨、衍生品或期權交易頁面，或訪問「資產」頁面下的現貨、合約或 USDC 合約賬戶。

2. 點擊「升級為統一交易賬戶」。

3. 查看彈出窗口中的 Bybit UTA 教程，並通過答題測試，即可開啟 UTA 之旅。

使用這一功能，用戶可以隔離統一交易賬戶下某些幣種的強平風險，但仍存在一些局限性。

如果賬戶遭到強平，將無法調整抵押資產的定製。這是因為現貨或衍生品倉位可能已產生

。基於 MM 率，強平流程可能已觸發。因此，更改抵押資產可能會影響強平風險。用戶應在確認現貨或衍生品市價單之前確認其定製的抵押資產。

如果用戶對 UTA 中定製的抵押資產進行調整，導致調整後的初始保證金 (IM) 率達到或超過 80%，則該調整不會生效。舉例來說，如果調整前的初始保證金率 (IMR) 為 70%，調整某一抵押資產後，系統估算出的 IMR 可能達到或超過 80%，那麼該次調整將失效。也就是說，當用戶的賬戶餘額低於 0 時，無法再定製抵押資產。

儘管我們希望面向所有用戶推出抵押資產定製功能，但目前該功能僅對 VIP 0 至 PRO 的用戶開放。Bybit 正在進一步升級該功能，希望未來能夠提供給機構借貸用戶。

定製抵押資產時需避免的常見問題

為衍生品或現貨交易定製抵押資產，對於加強風險管理和提高資金利用率至關重要。然而，用戶可能會低估或高估其作用。

以下是交易者和機構用戶在進行資產抵押時應避免的幾個常見問題。

嚴重依賴單一類型的抵押資產可能會讓交易者或機構用戶面臨巨大風險。抵押資產的多元化可以將風險分散到不同資產上，從而在不穩定的交易環境中降低某一資產的價格或價值波動所帶來的影響。

例如，使用波動性較大的資產作為抵押品可能會增加追加保證金的風險。如果抵押資產的價值大幅下跌，您可能需要提供更多的抵押品來滿足追加保證金要求。

是基於潛在的市場波動而對抵押資產價值進行的百分比折扣。如果沒有採用合理的價值率損失，可能會導致低估與抵押資產相關的風險，使用戶蒙受更大的損失。

交易者應持續關注抵押資產，確保其滿足相關要求。如果未能對抵押資產的價值和質量進行跟蹤，可能會導致意外事件的發生，也可能要耗費大量資金來追加保證金。

使用低質量或低評級資產作為抵押品可能會導致巨大的風險敞口。交易者應進行適當的盡職調查，以評估抵押資產的質量和信用度。

市場行情會隨着時間的推移而變化，各種資產的價值也會隨之波動。如果不能定期對抵押資產投資組合進行調倉，可能會導致風險敞口失衡。

總體而言，為衍生品或現貨交易定製抵押資產需要謹慎考慮並進行合理的風險管理。避免這些常見問題可確保更安全穩定的交易體驗。

使用 Bybit UTA 抵押資產定製功能，用戶可以輕鬆實現對抵押資產的定製，更好地管理雙向持倉的投資組合。用戶也可以基於所選的交易策略和資產，對不同交易市場所產生的盈虧進行有策略的相互抵消。

儘管該功能尚未面向機構借貸用戶開放，但 Bybit 正在积極進行優化升級，以期提供更好的功能，滿足所有用戶的需求。總而言之，使用抵押資產進行交易的風險較高，在交易前，請諮詢財務顧問並進行盡職調查。

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